海外宏观偏弱 铜价上方仍有较大压力

期货行情 (37) 2个月前

据Mysteel调研统计,国内市场电解铜现货库存8.90万吨,较5日减0.58万吨,较9日减0.09万吨;其中上海库存5.67万吨,较5日增0.40万吨,较9日增0.28万吨;广东库存2.53万吨较5日减0.22万吨,较9日减0.12万吨,江苏库存0.41万吨较5日减0.41万吨,较9日减0.18万吨。【期货交易技巧】上海市场因进口环节稍有“松动”进口少量增加;其余市场因月差收缩刺激市场采购意愿,库存稍有下降。

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目前全球面临增长放缓、通胀高企、货币政策紧缩的状态,市场对经济衰退的担忧升温,商品和权益均大幅受挫。从表现来看,美元和美债利率近几日持续走高也反映出市场的避险需求。

5月13日,上海期货交易所铜库存合计18301吨,较上日增加2861吨。其中上海地区铜库存合计4607吨,较上日增加1510吨;广东地区铜库存合计12989吨,较上日增加1051吨;江苏地区铜库存合计0吨,较上日持平;浙江地区铜库存合计300吨,较上日增加300吨;江西地区铜库存合计405吨,较上日持平。

中期来看,目前全球显性库存仍处低位,一旦国内疫情出现拐点,复工复产顺利推进,稳增长政策下相信需求旺季虽迟但到,届时铜价仍有反弹的机会。鉴于短期铜市仍受国内封控政策影响基本面偏弱,期货建议观望等待情绪宣泄后的回调做多机会,期权考虑买入深度虚值看跌期权进行尾部风险保护,如买入CU2207P68000。【期货交易技巧】

宏观方面,由于市场持续担心主要央行遏制高通胀的行动将抑制全球经济增长,这令美元的避险吸引力增强,美元指数创20年新高,压制铜价大幅下跌。现货方面,由于现货升水持续下降以及现货价格持续下跌,下游也随着盘面的持续回落接货意愿提升,供需均活跃下市场成交积极,国内铜价小幅回升。综上、海外宏观偏弱,叠加全球需求预期较差拖累,铜价上方仍有较大压力,长期难改下跌趋势。

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