焦炭仍维持疫情后逢低多的看法

内盘期货 (48) 2个月前

中国煤炭运销协会发布倡议书:进一步推进优质产能释放和有序生产,认真落实煤炭中长期合同签订履约要求,确保煤炭价格在合理区间运行。

截至4月22日,全样本焦化厂焦炭库存136.73万吨,环比下降8.57万吨,247家钢厂焦炭库存638.07万吨,环比下降13.73万吨。运输情况较前期有明显好转,钢厂普遍反应近期到货有所增加,但疫情带来的影响暂未消除,钢厂增库进度缓慢,为保证生产,钢厂采购积极性较强。

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Coal

4月25日,中国电力企业联合会发布的《2022年一季度全国电力供需形势分析预测报告》显示,今年以来电煤价格总体呈持续上涨态势,导致一季度全国煤电企业电煤采购成本同比额外增加1300亿元左右。燃料成本的大幅上涨,远高于煤电企业售电价格涨幅,导致大型发电集团仍有超过一半以上的煤电企业处于亏损状态。

昨焦炭继续偏空运行。从4月中旬开始,不断发酵的疫情打击了市场的信心,高价的焦炭从4100一路跌至3500左右,相对当前的现货,给出了3轮的提降预期。另外钢厂的低利润也限制了焦炭上方的空间,高库存的成材下跌下,负反馈到焦炭的速度很快。焦炭本身的供需没有太多故事,因此前期焦化利润偏高+钢厂利润偏低的情况下,09合约焦炭的价格是严重被高估的,本轮下跌也是估值的修复(换月+唐山疫情边际好转的驱动)。但是当前我们不再看空09焦炭,利多在于节后补库+疫情好转+市场信心重塑,整个二季度依然维持谨慎看多的观点。

疫情对短期供需均有一定的扰动,但随着疫情影响的逐步消退,供需双增的局面仍维持不变。当前焦煤供应紧缺的问题依然存在,煤价向下的空间有限,成本对于焦炭有一定支撑,操作上09合约仍等待回调结束之后的多单介入机会。

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